皇冠体肓官网，皇冠体肓官网，皇冠体肓官网，国投证券发布研报，对山推股份进行点评。11月12日，山推股份发布公告拟以18.41亿元现金收购山重建机100%股权。山重建机为公司控股股东山东重工集团旗下全资子公司，主要负责挖掘机的研发、生产与销售业务。本次交易完成后，山重建机将成为公司的全资子公司，实现集团内部挖机业务板块对公司的资产注入。
山重建机系国内老牌挖机企业，有望与公司形成良好业务协同。此次交易前，公司主要负责山重建机部分挖机销售业务；此次交易完成后，公司有望有效融合山重建机研发、产品、供应、渠道等资源储备，结合自身工程机械行业领先地位实现价值链延伸；同时，公司核心产品推土机、装载机与山重建机核心产品挖机互为良好补充，有望形成一体化解决方案增强公司综合竞争力。
山重建机利润弹性释放明显，未来盈利能力有望进一步优化。根据公司公告，2023年至2024年1-9月，山重建机营业总收入分别为24.09、24.26亿元，归母净利润分别为0.43、0.75亿元，2024年前三季度收入与利润表现均已超过2023年全年，利润弹性释放良好。凭借上市平台的战略指引以及国企改革驱动的降本增效皇冠体肓官网，，山重建机未来有望较好实现业绩目标。
承诺解决同业竞争问题，未来存在进一步资产重组可能性。山东重工集团承诺将在5年内采取包括但不限于业务调整、资产重组等措施，解决本次收购完成后同业竞争情形；并且在同业竞争问题解决完成前，集团将以公司挖机业务利益为优先，雷沃工程机械、潍柴青岛不得从事任何损害公司利益的业务。公司此次关于同业竞争问题的承诺，一方面确立公司挖机业务的核心地位，有利于公司业务拓展与成长；另一方面公司未来有望持续进行集团内部挖机资产的吸收重组皇冠体肓官网，，进一步打开成长天花板。
投资建议：预计公司2024-2026年的收入分别为134.4、158.1、182亿元，增速分别为27.5%、17.7%、15.1%，净利润分别为9.5、12.1、14.3亿元，增速分别为24.6%、26.5%、18.7%，对应PE分别为14.5倍、11.5倍、9.7倍。山推股份作为推土机行业龙头，大吨位推土机与国际化业务增长迅猛，同时资产注入后挖掘机、装载机等新兴业务成长天花板进一步打开，具备较好成长性。给予买入-A的投资评级，12个月目标价为11.2元，相当于2025年14倍的动态市盈率。返回搜狐，查看更多
